对话博约资本董事长夏宇:通过人民币“走出去”,支持企业“走出去”
雨季
2024-03-10 19:47:21
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南方财经全媒体记者 曹媛 深圳报道

为促进人民币国际化,通过人民币“走出去”,从而支持企业“走出去”,我国推动设立了人民币国际投贷基金。当前,我国正在运作的人民币国际投贷基金仅有三家,按成立时间顺序,依次是上海赛领国际投资基金、深圳博约国际投贷基金、北京璟泉善信国际股权投资基金。

2014年,赛领基金投资的首个海外项目以色列智能驾驶辅助系统开发商Mobileye在美国纽约证券交易所IPO上市;2022年初,博约基金领投某“AI四小龙”科创公司,首笔交割金额达数亿元人民币;近期,璟泉善信基金首个项目也正式签约并完成交割。

作为粤港澳大湾区唯一一家人民币国际投贷基金,由深圳市政府设立的深圳博约国际投贷基金有限公司(简称“博约基金”)在诞生之初就承担着探索人民币国际化创新,服务企业对外合作与转型升级,支持大湾区跨境金融发展的使命。

今年8月,国务院印发了《河套深港科技创新合作区深圳园区发展规划》。政策一出,博约基金又承担起了“探索组建河套深港科技创新合作区跨境双币早期母基金和系列专业子基金,投资粤港澳大湾区科创企业”的新使命。

目前博约基金运作情况如何?博约基金如何探索人民币国际化创新,支持大湾区跨境金融发展?带着疑问,南方财经全媒体、21世纪经济报道记者对话博约基金管理人——博约投贷资本管理有限公司董事长夏宇。

粤港澳大湾区唯一一家人民币国际投贷基金

南方财经:博约基金是粤港澳大湾区唯一一家人民币国际投贷基金,能否介绍下博约基金目前的业务模式?

夏宇:博约基金是由人民银行批准、深圳市政府设立的粤港澳大湾区唯一一家人民币国际投贷基金,可将境内的人民币资金调拨出境进行直接投资和海外贷款业务。目前全国只有三家人民币国际投贷基金,按成立实际顺序依次是上海赛领、深圳博约、北京璟泉善信。

博约基金于2019年成立,次年成功获得国家发改委核准在香港设立投资主体及首期105亿元人民币出境投资额度。深圳市政府通过市引导基金认缴了部分资金,剩下由博约基金到市场上去募。

博约基金持有香港证监会的资管牌照在港开展投资运作。不过,因疫情等因素影响,我们2022年才正式开始投资,迄今已投了7个亿元人民币左右的规模。

南方财经:拿到人民币国际投贷基金牌照,在开展境外投资、海外贷款等业务时有哪些优势?

夏宇:市场上认为人民币国际投贷基金兼具ODI和QDIE二者之长,且更为便捷,后两者需要政府部门或金融机构审批,我们是由基金投委会决策出境。因出境额度已经做了外汇登记,逐笔核减即可,操作上更灵活高效,且单笔额度的空间更大,资金到账后几个工作日内即可划拨出境。

上海赛领基金在成立之初,即由政府统筹多家企业(以上海国企为主)将出境额度多应的资金全部认缴,我们的大部分资金则需要面向市场募集。既然市场化资金和财政资金都有,怎么样找到两者的契合点就很重要,也对市场化运作提出了更高的要求。财政性资金出境需要经过更严格的审批流程,我们当然希望广大国企或其他市场化资金来参与基金,以更好地对接境外市场的规则要求。

我们可以提供“定制式”的业务模式,有的时候需要投、有的时候需要贷、有的时候需可投贷联动。我们已投的项目,有股权直投、CB、子基金,有IPO基石,也有海外并购。

举个例子,现在实际上已经形成了全球性的产业转移,中国是“世界工厂”,是全球化分工最重要的一环,现在很多外向型企业面临成本问题,出口到美国的关税提高了,生存艰难,有些企业就向东南亚转移一些产能,这样出口到美国就便宜。另外还有一些我国的优势产业,比如新能源汽车、电池、储能、跨境电商等,很多国家包括中东国家非常看好此类产业,也在招商引资,而这类企业也正需要到海外去打市场扩产能,我认为这是相得益彰的。在这类企业出海过程中,会有资金需求,如果我们手上有钱就可以把钱贷给他。当前美元股权投资整体下滑厉害,那我们就把贷款工具用起来,支持本土优质企业在海外进行战略布局。

积极面向市场募资,投资着眼全球

南方财经:目前,博约基金市场化募资情况如何?出资方主要包括哪些类型?

夏宇:目前投资的七个亿规模,既有财政性资金,也有国企资金。现在市场资金偏紧,虽然我们有资金出境的优势,找我们的资方也挺多,但是资金出境的风险管理、监管要求也很高,所以我们对资金的要求也是比较高。在服务企业“走出去”时,我们更倾向于规模较大的资金。

对于追求国际发展的中国企业而言,大资金的注入具有明显优势。首先,规模较大的项目意味着更广泛的市场影响力和更强的竞争优势。这些项目往往能够更有效地提升中企在国际上的品牌知名度,为未来同行业企业出海开拓更大的市场空间。其次,在运作效率方面,大型项目与小型项目相比,在工作量上可能并无显著差异,但大型项目在资源整合、市场影响以及收益潜力方面具有更显著的优势。

南方财经:政府做LP对投资有什么独特要求?

夏宇:事实上现在全国的财政性资金很多都不只是返投了,在返投之上还会有招商要求,钱投出去马上就得实现招商。

博约虽然启动投资只有一年多,但已经给深圳引进了两个重大项目,一个是深圳市“20+8”产业集群重点引进的一家AI行业独角兽企业,我们通过投资促成其华南总部落户深圳,落地第一年兑现承诺,实现营收1亿元以上。第二个项目是通过出资支持某H股主板上市公司的海外并购,其承诺在深圳建设包括全球结算中心、行政管理中心、人才管理中心等职能的总部,将以深圳为中心,立足大湾区,通过海外并购做强全球业务。

由于承担了招商功能,这些项目的投资工作是挺不容易的,付出的工作量甚至可能数倍于市场化项目的投资。但是我们这样一家国家层面批准,在经济中心城市设立的“牌照“性基金,本来就被赋予了更多的使命。能为深圳经济产业发展尽一份力量,我们深感荣幸。

南方财经:目前博约基金的投资情况如何,主要聚焦哪些赛道开展投资?

夏宇:我们的投资范围还是比较广的。目前,我们已参与了并购、可转债、子基金、直投,在境外还可以直接贷款、投贷联动。二级市场如果是战略性的如定增等,也是可以的,也可以买卖投资级以上的债券。我们自带资金监管职责,要确保不能出现洗钱和虚假投资的情况,出现一笔后果会很严重。

从赛道来说,深圳市政府希望我们投20+8产业集群领域,人民银行要求我们服务企业对外合作与转型升级,有关部门要求我们加大对“一带一路“沿线国家和地区的投资。我们会充分考量出资人的意愿、诉求和风险偏好,做好配置,落实好各方的使命要求。

南方财经:目前,博约基金的投资项目主要是境内还是境外项目?

夏宇:目前已投项目主要是主体在境内的企业在境外融资,但也有中外CO-GP主投国外早期技术类项目的美元基金,我们也一直热切关注欧洲、以色列等地区的技术类项目,虽然充满风险挑战,但还是得积极寻找合适的投资机会。我们率先投资参与、带有领投性质的某个项目,已成功完成了部分海外并购目标,更大的交易正在稳步推进。海外并购和高端项目引进,投资难度最大,却是博约最重要的使命所在。

资金跨境流动难,博约基金如何推动开展?

南方财经:博约基金如何推动境内资金进入香港,推动科创跨境发展?

夏宇:今年8月,国务院印发了《河套深港科技创新合作区深圳园区发展规划》,第16条提到“ 支持内地和香港创投资本共同设立创投基金,打造面向两种资源、两个市场的创投基金集聚地,发挥人民币国际投贷基金优势,探索组建河套深港科技创新合作区跨境双币早期母基金和系列专业子基金,投资粤港澳大湾区科创企业。”

这实际上就给了我们一个新的使命,要充分发挥人民币国际投贷基金的资金跨境优势。目前,我们正在向河套汇报沟通,积极研讨如何把这个基金尽快做起来,一开始规模不见得很大,以后可再扩募。

除与央企、国企、上市公司、金融机构、大型民企展开资金合作外,目前我们也希望能在香港募到一些资金,汇集境内外资金在香港组建一定规模的盲池基金,支持河套和北部都会区建设,参与香港的新型工业化,与出资人一起分享这个新兴热点区域的经济增长。

南方财经:刚刚提到博约基金想在香港募资,你觉得香港的容易拿吗?香港LP主要有哪些类型?

夏宇:香港的钱不好拿,因为大家都来找香港的LP,香港资金主要有两类:一类是家族办公室,它本身就在做投资,但很多家办投资房地产、PE、明星项目等熟门熟路,不见得非要去投早期、产业引导项目。还有一类是香港特区政府的资金,之前香港金管局管理的基金,会遴选成熟的、历史业绩好的管理人,像鼎晖、高瓴这样的头部机构就拿到过钱。现在香港组建了香港投资管理有限公司(简称HKIC),被称为“香港超级LP”。因为香港要推动新型工业化,他们也要引导产业,接下来在出资模式上也许会做一些创新。但境内外机构都想去拜访,僧多粥少也不容易。

南方财经:香港的资金优势在哪里?博约基金如何吸引境外资金?

夏宇:香港有一个很重要的优势就是全球资本流通,实际上是有很多外资的。大家现在都去中东找钱,可中东资金也要招商引资,据我了解有些金主对把资金投到中国内地还是有顾虑的,其中一个原因是顾虑资金不能自由流通,如果把资金投在香港,在香港作LP,他们的顾虑可能就会小一些。

其次,如果要吸引中东资金,那我们自己也是需要有一部分资金的,大家按一定比例出资。所以我们需要利用博约基金的跨境优势,把境内资金运出去,同步吸引中东的资金加入,然后我们可以做成伞形的结构,保障出资人的利益甚至一定的决策权。

比如中东资金看好中国某个项目想去投,它可以把资金先投在香港做LP,有具体项目时,再通过QFLP这种途径投到境内去。这正是博约基金的优势,我们既有人民币国际投贷基金的资金出境优势,也有QFLP资质,可以支持资金入境。事实上按资金出入境的体量来看,博约应是当前全国最大“双Q”机构之一。

我们也持有香港证监会的资管牌照,业务更为多元,可在境内境外同步募资,包括香港资金、中东资金、东盟资金,都可以募到香港来。 

南方财经:目前博约基金面临哪些发展问题?

夏宇:我们的使命是服务企业对外合作与转型升级,要帮助企业开展跨境业务的,天然就是和企业打交道的,所以不能只用政府的资金,也需要募集市场化资金,但是在体制机制上就要能够契合跨境业务的市场规则,要确保效率和权责对应,要有国际化市场化专业化的高水平团队,尤其是要尽量避免因决策机制、效率问题造成触犯境外市场规则,造成违约和权责不对等的情况,尽快成长为成熟稳健的海外市场主体。

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